11月1日，一纸三季度财报，奥瑞金股价被推上“涨停板”。
引发市场关注度高的，主要是其引进战略股东“珠海润格长青股权投资基金”，该基金接棒中泰资管5号，成为奥瑞金的第二大股东。
珠海润格的背景是华润和格力两家。
珠海润格长青股权投资基金背后股东系华润和格力集团，两家都是市场上炙手可热的国资平台。
但是，或许并非是这一消息触发涨停。
毕竟，早在在10月21日，奥瑞金公告补选华润资本管理有限公司董事、总经理秦锋为上市公司董事时，市场已经笃定华润已经战略入股奥瑞金。
究竟是什么原因，引发的二级市场波澜？
华润猜想
市场对于华润入股奥瑞金并成为战略股东，有期待，顺其自然。
2018年以来，不少民营上市公司引入国企背景的股东，活跃在市场上的，不仅有财大气粗的央企资金，一些省市乃至区县国资也频繁战略布局。
从相关案例来看，国企的参股，不仅增加了民营上市公司信用，还有助于民营上市公司获取资金扶持、政策倾斜、市场竞争、引入更多战略股东等等。
回到奥瑞金案例中，则别具一番意味。
在资本性合作之前，华润系作为国内大消费领域的绝对龙头，至少在两个领域与奥瑞金有极大的业务关联。
一是华润旗下雪花啤酒，本身就是奥瑞金的重要客户，是雪花啤酒易拉罐的供应商之一；其二，华润旗下华润万家是中国线下销售规模最大的连锁商超之一，也是奥瑞金诸多客户的重要销售渠道。
打开奥瑞金的客户名单，无论是红牛、飞鹤、君乐宝、可口可乐、青岛啤酒，还是旺旺、露露、东鹏特饮、战马、健力宝等等，似乎哪一家也离不开华润的渠道。
投资人所期待的，首要的即是华润战略入股后，会在什么程度上增进奥瑞金与雪花啤酒的合作。
这一期待或不限于采购规模的变化。
有一个特别的信息，奥瑞金今年上半年刚刚获得了酒精品类的灌装业务许可，目前仅客户可口可乐一家客户，即为可口可乐托帕客和柠檬道提供“灌装”服务；此前，奥瑞金作为青岛、雪花等一系列啤酒品牌的供应商，只提供制罐服务。
这也意味着，奥瑞金在啤酒赛道，将存在“量变”到“质变”的可能。
此外，投资人亦期待，华润的加入会带来更多元的资源赋能和产业协同。
譬如奥瑞金旗下多款合作开发的快消单品正在陆续上市，其中既包括奥瑞金与云南省国资平台合作推出的“药食同源”系列植物功能饮料，也包括魔罐午餐肉、水果时光罐头、碗罐即食营养品等，这些产品亦需要优势渠道赋能助力。
预期之内的，往往是是故事的表象！
新治理时代
从奥瑞金公告，华润资本管理有限公司董事、总经理秦锋担任奥瑞金非独立董事开始，就已经昭示，华润系“战略入股”的角色，双方就奥瑞金的治理结构走向，已经达成了默契。
这不仅意味着华润的投资久期更长，更意味着，华润系的一系列战略关键词，或意在以奥瑞金为其中一个支撑点。
在华润入股之前，奥瑞金仅有华彬一家战略股东，无独有偶，后者也系奥瑞金重要客户的运营者。
华彬是国内龙头的民营产业集团，被市场广为人知的角色，其是中国红牛和战马两款功能饮料的运营方，两款产品均由奥瑞金提供制罐和灌装服务，在一定程度上，奥瑞金在传统的单片罐领域的辉煌，即是与红牛的发展相伴相生。
目前华润持股规模，略大于华彬系持股规模。
依托华润的入股，奥瑞金形成了以上海原龙作为控股股东，华彬和华润两家极富产业优势的民企和国企龙头作为战略投资股东，三足鼎立的格局逐步形成。
从历史沿革来看，这也是奥瑞金自2012年上市以来，首次依托资本市场实现的治理结构的转变。
这一新治理结构的形成，巧合的是，恰与奥瑞金的战略转型时点匹配。
这就浮出水面三个问题，一个是奥瑞金要如何转型，二是奥瑞金转型有哪些阻力，三是奥瑞金在引入华润之后会增加哪些转型的助力与推动。
奥瑞金在年初一份公告中袒露公司“已具备一体化饮料代工能力及供应链体系”，信息量极大。
在华润入股之前，奥瑞金先是完成了由“三片罐制造龙头”—“三片罐+两片罐制造龙头”转型，坐稳了金属包装产能端头把交椅；其后基于“包装+灌装一体化解决方案”的业务，正式勾勒完成“一体化饮料代工能力及供应链体系”。
其中的核心逻辑是，其在这个阶段，完成了由金属包装“单项制造冠军”向快消领域“服务龙头”的跃进。
但是，要由快消领域“服务龙头”向快消产业龙头的跃进，却殊为不易。
这或许才是奥瑞金未来的新治理时代的看点所在。
专精特新
三季度期间，有一个信息，鲜有人关注。
先是北京市工商联发布《2021北京民营企业百强榜单》，奥瑞金同时入选；随后，全国工商联发布的《2021中国制造业民营企业500强榜单》，奥瑞金入围。
在政策面不遗余力支持制造业企业发展的大背景下，奥瑞金作为金属包装领域的“单项制造冠军”，或许恰是政策助力发展的重中之重。
但是，“单项制造冠军”，并不是“专精特新”；在完成产能的规模优势之后，如何形成更坚实的产业护城河与国际竞争优势？
这是摆在奥瑞金面前最大的问题，也是奥瑞金要由快消领域“服务龙头”向快消产业龙头的跃进过程中，面临的最大台阶。
从公开信息，我们可以看到奥瑞金目前的转型的两个关键词：TOC、TOG；但是两个关键词背后，又会有什么故事？
TOC：快消服务优势的领地兑现
当奥瑞金宣布与云南省国资平台合作，并在随后透露出“火麻核桃露”等多款饮料上市的消息后，市场均在解读，奥瑞金即将依托“一体化饮料代工能力及供应链体系”，进入快消单品的开发和出品市场。
作为快消领域的主流产能供应商，奥瑞金设计并发布快消品，并非难事！
奥瑞金是要借此转型，由B向C？
显然不是。
细究其目前的C端产品阵营，饮料产品均是云南推动“滇货出山”的重要品种：奥瑞金的布局核心更像是为云南的产品“做嫁衣”。
而奥瑞金推出的米、面、粮油，花胶藜麦、鸡头米山药、海参小米，或是新型罐头、精酿啤酒，似乎多在围绕一些地区的产业禀赋做文章，这反而牵出了奥瑞金的TOG战略。
TOG：由包装家到“包装+”的最后一公里
沿着奥瑞金C端产品的脉络，我们发现，奥瑞金推出了即食海参小米，即选用的富有盛名的辽参，辽宁是奥瑞金新增产能选定的重点区域；在辽宁，奥瑞金还将种植东北大米提上了日程；在齐齐哈尔，即奥瑞金与飞鹤战略合作的大本营，奥瑞金另辟蹊径，将当地农产品的包装已经提上日程……
短短2021年前三季度，奥瑞金在辽宁、山东、陕西、广东、贵州新增产能，在新增传统制罐和灌装业务的同时，对于当地优势产品的“包装”意图均如影随形。
其中最受关注的火麻仁核桃露，即是奥瑞金与云南省工业大麻产业投资有限公司达成战略合作后推出的产品。无论是火麻仁、核桃，还是奥瑞金已经推出的其它品类植物功能性饮料，恰都是云南具备政策优势或最为适生的农产品类。围绕“药食同源”，奥瑞金展开的正是TOG的业务“加法”。
这类业务不胜枚举。
譬如，即食花胶藜麦粥、即食鸡头米山药粥等系列产品，就出产自奥瑞金辽宁工厂所在的铁岭市。
但是，将这一战略定义为TOG，似乎也不全面。
不过可以确定，奥瑞金正在基于“一体化饮料代工能力及供应链体系”，积极寻求龙头应该有的产业优势和转型路径。
而这些路径，与华润的碰撞，其契合的广度和深度，可联想的空间要大得多。
财务审视
业绩的改善，或许也使得奥瑞金更加从容。
奥瑞金2021年1-9月实现营业收入100.05亿元，同比增长26.98%，归属于上市公司股东的净利润为8.25亿元，同比增长70.88%。
在纳入统计的金属包装赛道，这一数据一骑绝尘。
基于业绩的上涨，其经营活动产生的现金流净额进一步改善，从而有效提升了上市公司流动比率、利息保障倍数等重要财务指标。
正是在这一背景下，华润战略入股，从而也多了一次“逢低抄底”的意味。
实际上，奥瑞金还有一条转型的线索，一直被市场所忽略。
在过去几年时间中，奥瑞金开拓了一系列数字化产品，譬如通过产业链深度整合，奥瑞金试水内购平台、发力罐罐定制等，此外，还包括其基于“一罐一码、一箱一码”开展的数字化精准营销等等。
而“数字化快消”恰是华润提出的重大战略转型方向。
早在2019年，华润即携手IBM打造了“华润创业数字化平台”，即通过华润旗下快消产业各个环节成员之间的数据交互和联动，通过API开放平台，赋能各业务单元、经销商、供应商等合作伙伴。
目前尚无消息证实双方在数据化平台搭建上的合作方向，不过，一旦奥瑞金，尤其是奥瑞金携手其战略客户加入，加之华润积累的技术优势和数据优势，将对快消领域的数据化发展带来极大的推动作用。
