3月16日晚间，光明乳业发布非公发行预案，拟向不超过35名特定投资者募资不超过19.3亿元，用于建设奶源牧场项目、补充流动资金。其中，控股股东光明食品（集团）有限公司（以下简称“光明食品集团”）拟认购51.73%定增份额，以保证发行前后与其一致行动人累计持股比例不变。
在本次定增计划中，奶源牧场项目建设是焦点。预案显示，光明乳业拟将13.55亿元募集资金用于五个子项目，分别为淮北濉溪12000头奶牛养殖示范场新建项目、中卫市10000头奶牛养殖示范场新建项目、阜南县7000头奶牛养殖示范场新建项目、哈川二期2000头奶牛养殖示范场新建项目、国家级奶牛核心育种场（金山种奶牛场）改扩建项目。
其中，淮北濉溪项目达产后年均营收为3.5亿元，净利润4972万元；中卫市项目达产后年均营收为2.7亿元，净利润4080万元；阜南县项目达产后年均营收为2亿元，年均净利润2906万元。数据显示，上述5个项目内部收益率整体约为6%，静态投资回收期约9年。
光明乳业方面表示，本次募集资金投向奶源牧场项目的实施地点均距离公司各生产基地较近，原奶供应覆盖公司华东中心工厂、武汉加工厂、成都加工厂、泾阳加工厂、郑州工厂和南京加工厂、射阳工厂的日常生产所需，能缩短原料奶产出到加工生产的时间，满足增长的低温乳制品消费需求，保障光明乳业鲜奶全国战略布局的实施。
除直接自建奶源，光明乳业也在通过并购的方式扩大奶源地规模。早在2019年12月，光明乳业就曾以7.5亿元的成交价，竞得辉山乳业发展（江苏）有限公司（简称“江苏辉山乳业”）及辉山牧业发展（江苏）有限公司（简称“江苏辉山牧业”）相关资产，以增加奶牛存栏数，完善华东、华北地区奶源基地布局。
“得奶源者得天下”已成为业界共识，多家乳企在奶源争夺上动作频频。新乳业并购寰美乳业100%股权、明治乳业以18亿元收购澳亚公司25%股份、蒙牛成为中国圣牧单一最大股东、伊利全资子公司金港控股认购中地乳业4.3亿股、飞鹤全面收购原生态牧业、优然牧业和三元接盘恒天然中国牧场……2020以来，各大乳企对奶源的争夺愈发激烈。
在香颂资本董事沈萌看来，与伊利、蒙牛相比，光明乳业的产能规模不足，投建牧场是为了提升自身的产能、满足市场需求增量。完成定增后，背靠光明食品集团的光明乳业，在华东市场将具有区域相对领先的优势。
同日，光明乳业还发布公告称，其全资子公司光明牧业以188.45万元的价格，收购上海鼎瀛农业有限公司（以下简称“鼎瀛农业”）100%股权，同时以5143.1万元收购关联方大丰鼎盛农业有限公司（以下简称“鼎盛农业”）100%股权。资料显示，交易标的鼎瀛农业、鼎盛农业均成立于2011年10月，都由上海鼎牛饲料有限公司持有100%股份，主要从事粮食种植、饲料销售等。
