精酿啤酒市场前景广阔 上市啤酒企业纷纷加码高端战略
近日，港股上市的华润啤酒提出要在2025年拿下中国高端啤酒“第一”的消息，让啤酒行业的高端战略再次成为业内关注的话题。
记者注意到，虽然受到疫情的影响，但不少A股啤酒企业在今年纷纷加码高端市场。如重庆啤酒推进嘉士伯的优质资产注入；燕京啤酒今年新推出了燕京U8、燕京八景等高端产品；青岛啤酒上半年高端产品销量达到了97.1万千升，保持国内品牌的竞争优势。
酒业分析师蔡学飞记者表示，国内啤酒企业的高端化有一定成果，但客观而言，国内企业高端产品的附加值较低，品牌价值也有待进一步提升。另一方面，精酿啤酒是高品质啤酒的代表，未来发展前景广阔。
行业加速复苏
今年以来，啤酒行业迎来大考，受疫情影响，终端消费需求下降，啤酒行业产能持续下滑。
国家统计局近期发布的数据显示，2020年10月，中国规模以上啤酒企业产量187.61万千升，同比下降11.32%。2020年1-10月，中国规模以上啤酒企业累计产量2996.20万千升，同比下降7.49%。
那么，A股啤酒上市公司的经营业绩如何？记者梳理A股主要啤酒上市公司财报显示，2020年前三季度，青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒实现营业收入分别为244.22亿元、98.65亿元、31.08亿元、35.07亿元、5.58亿元，同比增长分别为-1.91%、-4.87%、2.72%、0.55%、11.79%。实现净利润分别约为29.78亿、13.12亿元、4.82亿元、4.61亿元、5.05亿元、0.38亿元，同比增长分别为15.17%、-24.68%、-22.39%、11.19%、37.24%，可以说A股啤酒上市公司业绩表现相对分化，疫情影响或多或少。
不过，单从第三季度看，啤酒行业复苏态势明显。燕京啤酒第三季度，公司啤酒销量同比增长25%，营业收入同比增长10%，净利润同比增长67%；青岛啤酒第三季度实现营业收入87.43亿元，同比增长4.76%，净利润11.23亿元，增幅17.57%。
对此，青岛啤酒表示，公司充分发挥青岛啤酒的品牌和品质优势，继续积极主动开拓产品市场。加快听装酒和精酿产品等高附加值产品的发展，不断推进创新驱动和产品结构优化升级，第三季度实现了销量、收入及利润的逆势增长。
川财证券认为，随着疫情缓解，国内消费场景逐渐恢复，啤酒动销环比持续改善，拉动对啤酒厂商的需求。行业生产经营持续向好，市场集中度提高叠加消费升级，啤酒行业高端化稳步推进，头部酒企有望持续受益，呈现强者恒强的马太效应。
虽然行业产能有所下滑，但随着今年下半年疫情得到有效控制，作为大消费概念的啤酒板块得到了投资者的追捧。截至11月26日，啤酒指数近60日涨幅超过20%，若把时间拉长，今年以来该指数涨幅近60%。
个股方面，啤酒板块内7只股票除了*ST西发外，6家啤酒上市公司股价年内涨幅均实现正增长，其中重庆啤酒涨幅113%；青岛啤酒涨幅73.73%；惠泉啤酒涨幅46.69%；珠江啤酒涨幅44.25%。而股价的大涨，也让珠江啤酒、燕京啤酒以及青岛啤酒的股东们选择减持。
对于啤酒板块的上涨，光大银行宏观分析师周茂华对记者表示，随着国内疫情防控常态化，民众外出信心不断增强，餐饮业“解冻”复苏，带动啤酒等消费加快回暖，此前受疫情压抑的板块有所表现。
“此轮酒类板块包括白酒、啤酒涨价的逻辑是因为近几年整体外部环境不理想，而酒类消费是以国内消费市场为主导的民生类消费市场，具有一定的安全性，因此成为很多资金的避险通道。此外，酒类消费有民生类和社交类属性，推动了板块发展。”酒业分析师蔡学飞说。
抢占高端市场
近日，在2020年华润雪花啤酒全国渠道合作伙伴大会上，华润啤酒CEO侯孝海再度强调了“决战高端”这一关键词，并提出要在2025年拿下中国高端啤酒“第一”。侯孝海在会上提到，按照计划，华润啤酒希望在2020到2022年实现在高端产品的份额上接近于主要的竞争对手，进而在2023年到2025年实现反超。
实际上，除了在港股上市的华润啤酒外，A股啤酒龙头均在积极布局高端化战略。
青岛啤酒此前曾表示，公司积极推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的品牌策略，加快向听装啤酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级。上半年公司的高端产品，如奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生等销量达到了97.1万千升，保持了在国内啤酒高端产品市场的竞争优势。
而燕京啤酒已经推出了燕京白啤、燕京U8、燕京八景等高端产品，占比稳步持续提高。公司在近期的投资者调研中表示，“公司未来将重点聚焦产品、渠道、区域三个重要抓手。产品上，将改变品牌架构单薄与形象老化的现状，加速高质量中高端产品的推陈出新。”
近期，重庆啤酒获嘉士伯优质资产注入的事件也引来市场关注。重庆啤酒在公告中直言，此次交易有利于重庆啤酒整合优质资源，充分发挥规模效应优势，把握中国啤酒市场高端化转型的市场趋势，进一步扩大市场份额，增强上市公司的持续经营能力。
对此国内啤酒企业的高端化布局，蔡学飞认为，国内啤酒企业的高端化有一定成果，包括青岛啤酒在内的众多酒企不断丰富高端产品品类，取得了一定的成绩，“但是客观的说，国内由于消费培育存在着滞后性，包括品类社交性与礼品性不足，因此高端化升级只是消费升级，国内的企业品牌价值提升还需要进一步提升。”
精酿啤酒被看好
那么，为何啤酒龙头纷纷布局高端领域？这源自于在国内消费升级持续推进的背景下，中低端啤酒市场增量有限，而中国高端啤酒的市场空间巨大。
根据GlobalData的资料，自2013年至2018年，中国境内高端及超高端类别合计销量的复合年增长率为12%；2018年，中国的高端及超高端类别每百升零售额为主流类别或较低价格类别啤酒的五倍以上。按2018年消费量计，百威亚太在高端及超高端类别中处于有利地位，合并市场份额为46.6%。
一名业内人士对记者介绍，目前国内的高端啤酒最核心的竞争者是百威亚太，品牌有百威、科罗娜、时代、福佳等，占据着整个国内最好的市场，即华南市场，产品主打毛利率较高的高端产品，利润也最为丰厚。
不过，百威亚太自去年在香港上市，但是因为今年受疫情影响，冲击较为严重，营收和利润均大幅下滑。
百威亚太近期发布的财报显示，截至2020年前三季度，公司实现营业收入43.98亿美元，同比下降14.8%；股东应占溢利为5.01亿美元，同比下降41.27%；总销量达662.71万千升，同比下降14%。
这对于国内啤酒品牌而言，是否意味着可以加速赶超？“百威亚太的下滑是因为近几年外部经济疲软、国内夜经济衰退，更有疫情的直接影响。”蔡学飞认为，国产啤酒虽然近几年正在实施高端化战略，但是品牌形象价值依然不足，消费者品类口感教育有限，依赖渠道的推介与促销销售，短期内赶超的可能性不大。
与此同时，蔡学飞看好精酿啤酒市场未来的发展空间。“国内啤酒从工业淡啤正在向精酿等高端啤酒升级，精酿啤酒属于小品类啤酒，是高品质啤酒的代表，目前主要集中在发烧友人群，已经形成一种新的消费浪潮，可以预见的是，精酿啤酒这样的高价值产品满足了消费者高品质消费的需求。伴随着教育程度不断深化，市场前景广阔。”
记者注意到，A股啤酒企业也在精酿市场有所布局。珠江啤酒表示，上半年，公司推进精酿啤酒生产线及体验门店建设项目，提升高端市场供给能力，在现有2家精酿体验门店的基础上，拟再推3家精酿门店。
青岛啤酒表示，上半年公司加快向听装酒和精酿产品为代表的高附加值产品转型升级。此外，今年7月燕京啤酒推出“燕京八景”精酿产品系列。
