投资者被警告说，如果硬苏打水市场达到顶峰，波士顿啤酒(NYSE:SAM)是损失最大的股票。由于啤酒制造商已经全力投入调味麦芽饮料，此时生产的苏打水比啤酒多，如果曾经很热的饮料已经成熟，其库存将面临风险。
上周，波士顿啤酒承认严重错误地判断了市场对其 Truly hard 苏打水的需求泡沫程度后，这些担忧得以实现。第二季度利润受到损害，全年指引被削减，导致该啤酒商的股价因消息而暴跌 26%。
这是一个令人担忧的发展，因为它不太可能很快纠正，如果有的话。
他们飞得越高...
硬苏打水一直是火箭般的旅程，波士顿啤酒预计这种轨迹会继续下去。第一季度首席执行官大卫伯威克表示，有一些有利因素“证实”了饮料类别可能增长多达 90% 甚至更多的预期，但这并没有发生，现在预计增长可能低至 20 %。
考虑到自推出硬苏打水以来销量的快速增长，崩盘即将到来并不一定很明显，至少不会那么快，但很明显看到硬苏打水市场正在成熟，一些分析师看到了我们的迹象那时。
...他们越跌
美国银行分析师 Bryan Spillane 表示，社交媒体提及是销量增加的重要组成部分，但他注意到围绕硬苏打水的讨论明显减少。
波士顿啤酒认为这只是遇到可比产品的“S 曲线”的结果，因为去年由于大流行带来的封锁，苏打水大量库存。然而，需求从未走出低迷期。
另一个问题是，硬苏打水在很大程度上是一种场外饮料，您在包装商品商店购买并随身携带在活动中与朋友一起享用。酒吧和餐馆的现场销售对销售的推动作用较小，随着酒吧和餐馆现在重新开业，消费者显然购买了同样多的东西。
波士顿啤酒认为它已经通过将 Truly 投放到数千个场所来解决这个问题，虽然这可能会改善一些下降的情况，否则它将在未来经历，但这可能不足以克服需求的低谷。
塞尔泽无处不在
竞争是另一个问题。由于硬苏打水成为当下的热饮，而啤酒继续淡化，每个啤酒制造商都开始推出自己的品牌——或两个或三个品牌——以赶上潮流。
Anheuser-Busch InBev拥有几乎所有价位或品牌的产品。Molson Coors有三个，但它只是杀死了 Coors Hard Seltzer 版本以专注于其他两个。
Burwick 指出，IRI 的行业分析师已经确定了 220 个独立的硬苏打水品牌，它们之间有数千个 SKU，零售商正试图容纳尽可能多的这些品牌。尽管波士顿啤酒正在获得货架空间，但市场只是被它无法吸收的硬质苏打水的海啸所淹没。
等待下一个新事物
毫无疑问：真正的硬苏打水并没有下降，销售额增长速度超过市场本身，而且它正在窃取份额，目前为 28%。但是，随着市场上的选择泛滥，以及在已经关闭一年的环境中喝酒的机会现在再次开放，很明显为什么波士顿啤酒如此严重地错过了目标。
酿酒商预期的 S 曲线上升可能会再次实现，但同样有可能的是，我们已经达到了硬苏打水的峰值，出货量和消耗量永远不会恢复到这些高度。
这解释了为什么波士顿啤酒与 Truly 一起进入烈酒市场，寻找消费者将转向的下一个新事物。不过，可能需要一段时间，啤酒商的库存才会显示出任何生命迹象。
