收奶成本上升 高端奶、酸奶旺季常见促销去库存现象锐减
超市牛奶产品打折“黄标”越来越少。
伊利股份大涨7.54%，光明乳业、燕塘乳业、三元股份、西部牧业、皇氏集团、鹏都农牧涨停，乳业板块5日涨幅达到7.13%！乳业股突掀“涨停潮”，原因或在于行业龙头带头对“基础白奶”进行提价。1月5日下午，针对证券调研称伊利、蒙牛基础白奶产品元旦后涨价3%~5%的消息，伊利投资者关系部门对外回复称，以利乐包为代表的“小白奶”产品价格将会有小幅调整，主要是受到国内生鲜乳价格上涨影响；与此同时，蒙牛集团的相关负责人则表示，该情况还在向有关部门核实。“收奶成本确实在涨，但也不排除乳企通过提价以及减少促销来保证去年净利润有好的增长预期。”国内某乳业专家接受记者采访时表示。
有研报5日指出，近期渠道调研反馈，伊利于去年12月29日对旗下基础白奶产品进行提价，提价幅度3%~5%；蒙牛于去年12月底开始对旗下白奶产品进行提价，提价幅度约4%~5%。
根据农业农村部数据，当前生鲜乳价格已达4.18元/公斤，已经接近2014年历史峰值4.27元/公斤。对此，该乳业专家表示：“收奶价在去年下半年开始就涨了大概8%～12%，所以成本上涨推动‘基础白奶’价格上涨在逻辑上是成立的，这也是提价主要因素之一；而伊利、蒙牛等龙头要是同时涨价，可能会带动整个行业的‘基础白奶’价格都有一个小幅上涨，反映在股价上就是乳业股5日迎来了集体上涨。”
同时，他还认为，“基础白奶”提价和元旦、春节关系不大，主要还是成本推动下乳企借此控制净利润和保住来年估值。
国盛证券根据调研反馈，提价产品占伊利常温奶比重约20%，预计销售收入约150亿元。
据悉，目前液态奶仍然是伊利股份的主要业务，其去年三季度营收572.9亿元，贡献了78%的收入，较2019年同期微增2%；奶粉和奶制品、冷饮产品营收分别为93.7亿元和60.3亿元，同比增长40%和11%。
实际上，此前华创证券也曾在研报中指出，在原奶价格上行背景下，产品终端的促销正在全面收缩，若成本上涨幅度较大，不排除行业性提价可能性，这一预测在近期得到印证。
高端奶、酸奶促销力度也变小
记者留意到，不仅仅是“基础白奶”提价，近期超市渠道的多种高端牛奶和酸奶促销力度都在削弱。“春节备货正在进行时，但是不像其他快速消费品正在通过促销去库存，以前乳制品行业常见的大幅促销买赠活动现在都开始减少。企业削减了渠道促销费用，同时也可以算是某种程度的产品变相提价。”有业内人士告诉记者。
据悉，近年来我国白奶消费量持续在增长，虽然增速并不高，但也是从2016年以来一路上涨，2020年消费量同增3.38%，2021年预计增长4.68%，达到3665万吨，主要是疫情背景之下，消费者开始增加白奶消费量，且这一块还会持续扩容。
“对比上一轮白奶价格上行周期，本轮白奶价格上行周期持续的时间和力度会更强，而白奶价格的上涨对于中小乳企是负面因素，只有掌握牧场资源的核心龙头才能受益于这一轮价格周期。”有行业观察人士表示。
对此，安信证券也表示，本轮周期内的大众消费结构和龙头乳企竞争力等都与以往周期不同。奶价上行通常会带来价格竞争减缓和减少促销，所以此时反而仍将考验企业的持续促销竞争能力。其还认为，我国的乳制品消费结构正在产生变化，白奶+中高端酸奶消费占比提升，对原奶需求更大。在消费升级、健康意识提升背景下，白奶的生鲜乳使用量高于酸奶，供需不平衡或仍存在；而以大包粉为原料的乳品消费占比则在下降，国内外奶价联动性或没有此前那么强。
